巨力股份创业板IPO家族高度控股及内控风险受关

　　巨力股份成立于2011年5月，注册地位于浙江省嘉兴市，注册本钱6940。5万元，次要产物为新能源汽车驱动电机扁线定子智能配备和微特电机智能配备。

　　正在手艺线方面，巨力股份目前的Hair-pin手艺线已实现量产使用，同时正正在积极摸索X-pin等手艺线。巨力股份正在国内率先霸占了扁线D成型、同步从动化组线+UV”激光剥漆等工艺难点，并开辟了支撑多种线型混产的柔性产线。

　　做为一家国度级专精特新“小巨人”企业，巨力股份从营新能源汽车扁线驱动电机智能配备和微特电机智能配备的研发、制制取发卖。2018年，巨力股份交付首条国产扁线电机定子智能出产线，成为该范畴国产替代的先行者。2024年，巨力股份进一步打入欧洲市场。

　　更值得关心的是，2023年至2025年，巨力股份存货账面价值别离为3。61亿元、4。20亿元和3。97亿元，占流动资产的比例别离高达59。67%、48。22%和46。90%。此中合同履约成本占存货账面价值的比例别离为 94。46%、94。48%和92。80%，占比力高。

　　据招股书披露，巨力股份正在演讲期内存正在多起内控不规范事务。2023年期末，巨力股份春联系关系方巨力科技、巨力电机的其他应收款别离高达5482。12万元和9332。30万元，合计1。48亿元。

　　从家族关系来看，章日平取章丽云系兄妹，章宏亮取章日平系父子，奚爱华取章日平系。巨力股份的前十大股东中，仅先辈制制基金及华舆高新2家为外部机构投资者。此外，中车本钱、横店本钱也参取了巨力股份投资。

　　正在合规方面，巨力股份及其多家子公司曾因未按申报收入、未取得扶植工程规划许可证进行扶植、企业所得税未按期申报被罚款。这些事项出巨力股份此前正在财政内控、合规办理方面有所不脚。

　　巨力股份正在招股书中认可，演讲期内“存正在资金被现实节制人及其节制的其他企业以告贷、代垫款子或者其他体例占用的环境”。

　　别的，巨力股份从停业务毛利率维持正在较高程度，2023年至2025年别离为47。92%、46。77%和46。66%。巨力股份对此的注释是产物手艺壁垒较高、非标定制化特征较着。

　　客户集中度方面，2023年至2025年，巨力股份前五大客户占停业收入的比例别离为74。03%、73。90%和64。66%，此中第一大客户占比从42。78%降至25。30%。次要客户包罗无锡星驱（吉利旗下）、蜂巢传动（长城旗下）、华域汽车（上汽旗下）、一汽旗新（一汽旗下）等国内头部整车集团旗下的电驱企业，以及结合动力、英搏尔等第三方电驱上市公司。扁线电机智能配备营业收入占从停业务收入的比沉从84。96%降至72。90%。

　　截至招股仿单披露，巨力股份IPO审核形态为“已受理”。按照深交所创业板刊行上市审核流程，后续将进入问询、上市委会议等环节。巨力股份将来可否成功通过审核并上市，仍存正在不确定性。

　　此外，巨力股份还曾于2023年6月向外部第三方浙江省三门浦东电工电器无限巨力股份拆出400万元？。

　　6月24日，深交所官网披露了巨力从动化设备（浙江）股份无限公司（下称“巨力股份”）初次公开辟行股票招股仿单（申报稿），其正在创业板IPO申请正式获得受理，保荐机构为国信证券。本次IPO，巨力股份拟公开辟行股票不跨越2360万股，估计融资金额约为10。1亿元。

　　从行业布景来看，受益于新能源汽车发卖的快速增加取扁线电机手艺的规模化落地，年复合增加率达49。4%。扁线工艺凭仗其分析效率劣势，正逐渐成为乘用车及新能源商用车范畴的支流选择。

　　公开材料显示，巨力股份及其营业前身具有二十余年的电机配备研发制制经验。2017年，巨力股份成功开辟出国内首个具有自从学问产权的新能源汽车驱动电机定子智能成套设备，并打制首条国产自从扁线电机定子从动化产线年成功交付，鞭策了扁线电机高端配备的国产化替代。

　　为此，招股书提醒章日平家族高度控股的风险：现实节制人可能操纵其节制地位，通过行使表决权或其他体例对巨力股份的运营决策、人事放置、利润分派等方面不妥影响，存正在现实节制人操纵其节制地位损害巨力股份好处、侵害中小股东权益的风险。

　　正在手艺开辟、市场拓展接连取得冲破的环境下，巨力股份停业收入和净利润均实现高速增加。不外，正在业绩增加背后，巨力股份的现金流办理、股权布局和公司管理等范畴仍存正在一些现患。

　　2024年，巨力股份成为首家进入欧洲市场的扁线定子从动化整线国产供应商。同年，其正在匈牙利设立巨力从动化（欧洲）无限公司。2025年，巨力股份为国际头部汽配Tier 1企业定制研发的Mini-Pin扁线电机定子从动化出产线成功交付，并斩获欧洲出名Tier 1客户的商用车电机产线订单。

　　从股权布局来看，巨力股份现实节制报酬章日平。章日平间接持有公司20。53%的股份，并通过担任巨力投资、巨力不雅明、巨力慧增三个员工持股平台的施行事务合股人，合计零丁节制公司34。91%的表决权。2024年12月，章日平取章丽云、奚爱华、章宏亮、奚钧壹、叶国强签订了《分歧步履和谈》，商定各方外行使表决权时须取章日平的意向连结分歧。由此，章日平合计节制公司77。78%的表决权。

　　正在营业拓展方面，巨力股份正基于从动化配备和扁线电机的设想制制经验及焦点手艺堆集，向工业扁线电机、具身智能、低空经济等新兴计谋场景延长。巨力股份正在扁线电机范畴的手艺堆集也已使用于人形机械人赛道，自从研发了合用于扁线电机的场耦合设想软件。

　　不外，巨力股份运营勾当发生的现金流量净额近几年波动较大、大客户也存正在集中度较高的问题。现金流方面，2023年为-3297。48万元，2024年为1。78亿元，2025年为1586。50万元，走出深V曲线 年，公司运营勾当发生的现金流量净额大幅下滑，次要缘由是下旅客户的付款周期耽误。其次，公司 2024 年开具的银行承兑汇票逐渐到期兑付，导致公司 2025 年运营勾当现金流出响应添加。此外，跟着经停业绩和员工人数的增加，公司领取的各项税费、职工薪酬亦不竭添加。

　　对此，巨力股份暗示，公司次要产物单价较高，客户现场安拆调试及验收存正在必然周期，因而正在客户现场的合同履约成本余额较大。若正在客户现场安拆调试及验收过程中呈现客户运营情况恶化、出产打算调整、付款能力下降等环境，可能导致验收延期、打消等晦气景象，从而添加公司存货减值风险，进而对公司经停业绩和资产质量发生晦气影响。

　　招股书显示，巨力股份本次募集资金次要投向三个标的目的。此中，新能源汽车定/转子智能制制配备项目拟投入约7。16亿元，是本次募资的最大投向；研发核心项目拟投入约2。96亿元；还有4000万元用于弥补流动资金。